在监管层持续强化 IPO 财务真实性核查的背景下，银行流水凭借其记录资金流转的完整性与客观性，已成为穿透企业财务表象、识别潜在风险的 “核心抓手”。据权威数据统计，2024 年全年证监会及交易所下发的 IPO 问询函中，超 76% 涉及资金流水相关问题，涵盖账户管理、资金异动、关联往来等多个维度；而关联交易中隐蔽性违规行为，如通过多层嵌套实现利益输送、利用隐性关联方虚构交易等，更是 IPO 审核否决的主要诱因之一，占否决案例总数的 35% 以上。达观数据上市流水核查系统依托人工智能技术，针对传统核查中 “覆盖不全、效率低下、穿透不足” 的痛点，构建全流程智能解决方案，为券商、会计师事务所等中介机构提供高效合规的核查支持，助力企业顺利通过监管审核。
一、IPO 流水审核核心监管问询点解析
（一）资金内控与账户管理类问询
监管层首要关注发行人资金管控的规范性，《监管规则适用指引 —— 发行类第 5 号》明确要求核查账户完整性与内控有效性。典型问询包括：“是否存在未入账银行账户或账户不受控情形”“开户数量与业务规模是否匹配”。如某申报企业因报告期内注销 37 个账户未完整披露，被追问是否存在体外资金循环。
达观系统通过对接央行账户查询接口，可自动比对已开立账户清单与企业申报账户，10 分钟内完成账户完整性校验，并标记注销账户交易痕迹，助力中介机构快速响应此类问询。
（二）异常资金往来类问询
大额资金异动是财务造假的高频信号，问询重点集中于 “资金流向与经营活动是否匹配”“是否存在无合理解释的大额取现或快转”。2025 年某科创板企业因月度单笔 5000 万元 “咨询费” 支出无明细凭证，且交易对手为实控人亲属关联方，最终终止审核。
对此，达观系统内置 200 + 异常交易识别规则，可自动捕捉 “同一账户 5 日内大额进出”“向空壳公司支付高额服务费” 等情形，并联动企业经营数据判断合理性，如某医药企业支付的 “专利使用费” 远超同行业均值 3 倍，系统即刻触发风险预警。
（三）关联方资金交互类问询
监管对 “关键主体资金往来” 的核查近乎严苛，涵盖实控人、董监高及核心员工的个人账户。问询焦点包括 “是否存在关联方代收款”“实控人资金流向是否异常”。今大禹 IPO 案例中，第二大股东华陆科技既是第一大客户，又与实控人存在股份回购协议，其 0.65 亿元应收账款未披露资金闭环，直接导致企业撤材料。
二、关联交易核查的核心方法与实践难点
（一）传统核查方法的局限性
中介机构传统采用 “流水逐笔核对 + 合同抽查” 模式，但存在三大痛点：一是覆盖范围有限，难以核查境外账户或隐性关联方；二是效率低下，10 万笔流水需 3 人 / 周人工核验；三是关联识别滞后，如新疆新业通过 “两次招标设限” 实现关联交易非关联化，传统方法难以穿透核查。
（二）智能核查的技术突破路径
达观数据构建 “识别 – 核验 – 穿透” 三维核查体系，直击传统方法短板：
- 全渠道流水智能识别：支持全球 3000 + 银行及支付宝、PayPal 等平台流水解析，OCR 识别准确率达 2%，可处理扫描件模糊、跨境多语言等复杂场景。民生证券应用该功能后，境外流水核查效率提升 70%。
- 多维度交叉核验：系统自动比对流水与银行日记账、合同、发票数据，如某电子企业 “销售回款” 金额与合同约定偏差 8%，系统 1 分钟内定位差异源于关联方代付。
- 关联关系深度穿透：基于 NLP 技术构建关联图谱，可识别 “实控人亲属持股的隐性供应商”。如某制造企业通过第三方公司采购原材料，系统通过交易对手社保缴纳记录，追溯至实控人控制的关联企业，揭露利益输送嫌疑。
三、达观系统实战：从问询应对到风险预警
（一）典型案例 1：关联交易公允性核查
某化工企业被问询 “向关联方采购原材料价格是否公允”。达观系统通过三步破解：①抓取报告期内 2 万笔采购流水，提取交易对手、单价等结构化数据；②比对同行业第三方采购价格，发现关联采购价高 12%；③穿透核查关联方资金流向，发现超额利润最终回流至实控人账户。中介机构依据系统证据，推动企业调整交易价格并完善披露，成功过会。
（二）典型案例 2：资金闭环风险识别
某环保企业核查中，系统比对发现第二大股东（持股 12%）同时为前五大客户与供应商，标记为高危。进一步追踪流水：企业收股东 1.2 亿元销售回款，1 个月后股东通过关联公司转实控人 9800 万元，且企业向股东超额支付 8500 万元采购款无物流支撑，形成闭环。中介机构推动整改，规避问询风险。
（三）监管问询的快速响应支持
系统内置 “问询点匹配库”，可根据企业行业、规模自动生成核查清单。如针对 “经销模式占比高” 的企业，一键核查 “经销商与实控人资金往来”“终端销售真实性” 等监管重点，输出带证据链的分析报告，缩短问询回复周期 50%。
四、实战价值：从中介效率到审核通过率的双重提升
达观数据系统通过技术赋能，已在众多 IPO 项目中展现实战价值。民生证券通过部署该系统，将流水核查效率提升 70%，单个项目核查周期从 3 个月缩短至 1 个月，在 2025 年参与的 12 个 IPO 项目中，均未因流水或关联交易问题收到监管问询。
从行业数据来看，使用智能化核查工具的 IPO 项目，因流水问题被问询的比例下降 62%，关联交易信息披露不完整的差错率降低 85%。这不仅减轻了中介机构的核查负担，更帮助拟上市企业提前规范财务运作，从源头提升了过会概率。
五、结语：科技赋能 IPO 核查的合规价值
随着《监管规则适用指引第 5 号》实施深化，流水核查已从 “程序性要求” 升级为 “实质性风控”。达观数据上市流水核查系统通过 AI 技术实现 “全量覆盖、智能识别、穿透核查”，既帮助中介机构高效应对监管问询，更从源头遏制财务造假。截至 2025 年，该系统已服务数百家金融机构，助力数十家企业顺利过会，成为 IPO 核查的核心科技工具。
